什么是长期负债的优势

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负债经营概述从会计学上说
，负债是企业所承担的能以货币计量 、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营也称举债经营,是企业通过银行借款、发行债券
、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式 ，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵
。因此
，属于负债经营范畴的负债项目只有实际负债中的短期借款、短期债券和各种负债项目。西方的财务理论分析中往往将负债经营局限于偿还期在一年以上的长期债务，而将符合负债经营概念的借款性短期负债排除在外 ，这实际上是一种不完全的负债经营概念 。本文的分析将负债经营的内涵确定为所有符合负债经营概念要求的债务项目
，即不仅包括长期负债 、而且也包括短期的借款性负债
。负债经营的优势负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说 ，负债经营的优势是明显的。1．负债经营能有效地降低企业的加权平均资金成本这种优势主要体现在两个方面：一个方面
，对于资金市场的投资者来说，债权性投资的收益率固定 ，能到期收回本金
，企业采用借入资金方式筹集资金，一般要承担较大风险 ，但相对而言，付出的资金成本较低 。企业采用权益资金的方式筹集资金
，财务风险小，但付出的资金成本相对较高
。因此债权性投资风险比股权性投资小 ，相应地所要求的报酬率也低。于是
，对于企业来说，负债筹资的资金成本就低于权益资本筹资的资金成本 。另一方面 ，负债经营可以从“税收屏障 ”受益
。由于负债筹资的利息支出是税前支付
，使企业能获得减少纳税的好处，实际负担的债务利息低于其投资者支付的利息。在这两个方面因素影响下 ，在资金总额一定时
，一定比例的负债经营能降低企业的加权平均资金成本 。2．负债经营能给所有者带来“杠杆效应”由于对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时 ，会给每股收益带来幅度更大的波动
，这即财务管理中经营论及的“财务杠杆效应
”
。由于这种杠杆效应的存在，在企业的资本收益率大于负债利率时所有者的收益率即权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加 ，因此，一定程度的负债经营对于较快地提高权益资本的收益率有着重要的意义。3．负债经营能使企业从通货膨胀中获益在通货膨胀环境中
，货币贬值
、物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素 ，这样
，企业实际偿还款项的真实价值必然低于其所借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处 。4．负债经营有利于企业控制权的保持在企业面临新的筹资决策中 ，如果以发行股票等方式筹集权益资本
，势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时不影响到企业控制权 ，有利于保持现有股东对于企业的控制
。负债经营的风险负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处
，但同时又增大了经营风险。从负债经营的优势分析，负债经营能在保持现有股东的控制权前提下带来股东财富的较快增长 ，因此
，资本市场上对干企业以及管理者是否有进取心的一个重要衡量标志即是其负债经营的程度 。但是“物极必反”，过度的负债经营又会给企业的经营带来极大的危害
。这种危害产生的根本原因在于负债经营本身所含有的风险因素。1.“杠杆效应 ”对权益资本收益率的影响通过上述分析得知 ，财务杠杆效应能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益是一对孪生兄弟
，杠杆效应同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑 。当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时 ，由于固定额度的利息负担
，在企业资本收益率下降时权益资本收益率会以更快的速度下降
。2.无力偿付债务风险对于负债性筹资，企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的收益率；或者企业整体的生产经营和财务状况恶化；或者企业短期资金运作不当等 ，这些因素都会使负债经营不仅造成上述的权益资本收益率大幅度下降
，而且还会使企业面临无力偿债的风险 。其结果不仅导致企业资金紧张
。影响企业信誉，严重的还给企业带来灭顶之灾。3．再筹资风险由于负债经营使企业的负债率增大 ，对债权人的债权保证程度降低
，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加 ，筹资难度加大 。小结由此可见
，负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰
”，企业财务管理面临的问题焦点是如何得到“玫瑰的芳香” ，而不被扎伤
。负债经营对于公司经营的好处主要体现在增加公司收益，较快提高每股收益水平和增加资本结构的弹性。而负债经营对于公司经营不利方面主要体现在具有财务风险
，偿债风险等 。如何发挥负债经营的优势，减少负债经营风险 ，对企业来说是至关重要的难题。从一般原理出发
，适度的负债经营有利于股东财富最大化目标的实现，是一种积极而进取的经营风格
。但负债经营比例究竟应该多高 ，这是最佳资本结构确定中的关键问题
，也是一个没有普遍适用模式的难题。公司必须从自身环境的综合分析出发，进行全盘考虑 。

企业负债经营与企业价值存在什么关系？拜托各位大神

清偿 ，即合同的履行
，是指债务人按合同的约定了结债务、配合债权人实现债权目的的行为
。债务清偿是企业负债经营过程的重要环节，是实现企业连续负债经营的前提。同时 ，债务清偿还是企业日常经营活动中的一项重要的财务工作 。债务清偿对于具体的企业而言
，有利于企业保持一个良好的信誉，为企业进一步举债奠定基础；有利于强化企业的危机意识和增强企业的效益观念；有利于企业适时调整其财务结构 ，创造利于经济效益提高的条件
。

清偿的概念：

1 、快速清偿价值

快速清偿价值也就是拍卖价值，是强制性的快速变现。所有设备的销售是以单台为基础
，以当时
、当地成交；没有考虑任何未知费用，如安装调试费用、运输费用等；买主负责所购设备的拆迁并承担风险 。快速清偿价值通常不包括附加价值 ，如：可以生产的产品 、已有的安装
、制造许可证、商标 、客户清单
、可持续经营等因素
。

2、有序清偿价值

有序清偿仍属于强制出售
，与快速清偿价值的不同之处在于全部设备必须在今后某一特定时间内变卖出去，使得清偿者有时间进行广告宣传和讨价还价 ，找到适当的买主
，获得更合理的售价。

3 、原地复用清偿价值

原地复用清偿价值是指某一企业由于经营失败，其生产设备必须被强制出售 。但是导致经营失败的原因是管理造成的 ，而不是外部的经济形式、市场等因素造成的
。更换新的管理班子可以使企业实现赢利。

债经营的适度性有赖于企业理财决策的正确性 。所谓决策的正确性,是指决策方案的实施能够促进企业的财务目标———企业价值最大化的实现。企业价值最大化,就是以最小的风险实现最大的企业报酬(即股东价值
、社会价值、顾客价值 、员工价值的集合)
。事实上,风险与收益之间具有对称性,随着企业价值的增大,风险也在加大。“最大 ”和“最小
”是相对的,其含义在于企业价值增大的同时,控制风险,使其增长达到最低限度,或在维持原有企业价值的前提下,最大限度的降低风险 。 负债经营具有收益性和风险性两大特征,因此负债经营的适度性如何必然影响到企业价值,适度负债经营的实质就在于能够体现企业价值最大化的要求
。换言之,企业价值最大化时的负债经营才是适度的负债经营。

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